La mano invisible del libre mercado no está funcionando como antes para equilibrar la oferta y la demanda de petróleo.
Keep it coming. (Photographer: Brandon Bell/Getty Images North America)
La cura para los altos precios del petróleo son los precios altos, o eso dice el adagio de la industria de los productos básicos. Deja que la mano invisible del libre mercado haga su magia. Los precios altos reducirán simultáneamente la demanda y aumentarán la oferta, lo que eventualmente hará que el bien sea menos costoso.
Esto ha demostrado ser cierto durante siglos: en las materias primas, una caída sigue a cada auge. Ocurrió después de la fiebre del oro de Klondike en 1896, durante la segunda crisis del petróleo en 1979 y luego del auge del esquisto bituminoso más reciente en EE. UU. hace una década. Generaciones de ingenieros petroleros, geólogos y financieros han crecido confiando en él.
Sin duda, el elevado costo del crudo está suprimiendo el apetito. Pero el otro lado de la ecuación, la oferta, no está funcionando. La industria simplemente no ha estado reaccionando a los altos precios con más inversión como lo ha hecho antes. Esto significa que la demanda tendrá que hacer todo el trabajo para reequilibrar el mercado del petróleo. Es probable que el resultado sea una economía más lenta y costos de energía más sostenidos que en el pasado.
¿Por qué no funciona la palanca de suministro? El dinero ciertamente no es el problema. Big Oil ha reportado su mejor período de seis meses, ganando más de $ 100 mil millones en ganancias de abril a septiembre. Exxon Mobil Corp. acaba de disfrutar de su mejor trimestre en sus 152 años de historia, que se remonta a John D. Rockefeller.
Ni Exxon ni sus competidores Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE y BP Plc han anunciado aumentos importantes en el gasto más allá de lo que ya habían planeado. Los inversionistas institucionales, encabezados por BlackRock Inc., han convencido a prácticamente todos los ejecutivos petroleros para que mantengan el gasto bajo control. Pierre Breber, el director financiero de Chevron, lo expresó de esta manera: «El mercado no nos paga realmente por el crecimiento». En cambio, están canalizando las ganancias en dividendos y recompras de acciones.
En el pasado, algunos ejecutivos habrían tratado de iniciar un ciclo de auge a caída: aumentar el gasto temprano, aumentar la producción y luego cobrar antes de que los precios se desplomaran. Hoy en día, la presión de los accionistas para mantenerse frugales es tan fuerte y uniforme en toda la industria que desde el exterior casi parece un cartel. Y el resultado es similar a un cartel: las grandes petroleras colectivamente están invirtiendo mucho menos.
El año pasado, la industria gastó $ 305 mil millones en exploración y producción de petróleo, significativamente por debajo de lo que se requiere para satisfacer la demanda de petróleo hasta el final de la década según los escenarios más probables. Según la Agencia Internacional de Energía, la industria energética mundial necesita gastar casi un 50 % más anualmente (466 000 millones de dólares) entre 2022 y 2030 para satisfacer las necesidades mundiales de petróleo en función de las políticas actuales sobre el cambio climático. Incluso si los gobiernos implementan las estrategias actuales y otras promesas climáticas que han hecho, incluidos algunos objetivos de cero emisiones netas, la inversión aún debe crecer en un 25 % desde los niveles actuales hasta al menos 2030.
Fuente: washingtonpost.com
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